2015年股灾后被查的最后一个“责任人”张育军病逝

2026-02-27 18:38 来源：旺达屋点击：

2015年股灾后被查的最后一个“责任人”张育军病逝

2015年9月被查；2017年9月以涉嫌受贿罪被立案侦查；2021年8月底因病去世

资料图：张育军。图/视觉中国

【财新网】（记者岳跃）仍被调查中的证监会原主席助理张育军因罹患胰腺癌，于近日在上海瑞金医院病逝，时年58岁。财新从多个渠道确认了这一消息。关于张育军的官方通报仍停留在四年前——2017年9月15日最高人民检察院依法对张育军以涉嫌受贿罪立案侦查并采取强制措施，但至今未有结论公布。

张育军32岁便任深交所副总经理，是迄今国内惟一执掌过沪深交易所帅印的人。他曾力推券商创新，但鼓励券商加杠杆也引发争议、积聚风险。造化弄人，在2015年因硬性“去杠杆”而引发的“股灾”中，分管机构的时任主席助理张育军是证监会救市四人小组成员之一，除时任证监会主席肖钢，还有分管证金公司的副主席刘新华，分管市场的副主席姚刚。后姚刚、张育军两人均因个人问题被彻查。

张育军是四川什邡人，生于1963年5月，本科毕业于西南财经大学，研究生就读于人民银行五道口研究生部，是北大经济学、人民大学法学院法学双料博士。1993年，张育军进入证监会办公室工作，1995年即任证监会办公室副主任。

1995年底，张育军调任深交所副总经理，1997年回到证监会，先后担任证监会副秘书长、外事部主任、政策研究室副主任；从2000年开始，张育军担任深交所总经理，直到2008年深交所总经理由宋丽萍担任，张育军被调往上交所担任总经理。

在张育军十多年的交易所生涯中，仅有一年半的时间回归证监会短暂任职。1995年，时年32岁的张育军即担任深交所常务副总经理一职。他既经历过深交所1995年交易量寥寥的重整时期，借以奠定深交所作为中国两大交易所的地位；也经历过2000年深交所暂停新股上市、寻找自身定位的彷徨时期；他还经历了2007年到2008年的股市疯狂时期，而深交所在此期间表现得相对保守和克制。2008年2月，张育军正式调任上交所总经理。

2012年8月，张育军再次回到证监会，任党委委员；一个月后任主席助理，分管“大机构”即机构部、基金部、期货二部。张育军在证监会任职期间，严格规范资管业务的发展，并提出了资管业务发展的“八条底线”。然而杠杆问题未能被有效监管，被认为是最大败笔。虽然2014年起证监会逐步收紧证券基金业的杠杆，2015年初严查券商两融业务，但是通过各种资管渠道进入A股市场的杠杆资金已经形成了地上悬河，最终导致当年8月的“股灾”。

2015年“股灾”后，一度被传言将调任央行副行长一职的张育军，与多年分管发行部的证监会副主席姚刚先后被查。当年9月16日，新华社发布消息，张育军涉嫌严重违纪接受组织调查；六天之后，中央组织部有关负责人证实，张育军涉嫌严重违纪，中央已决定免去其领导职务。

2015年10月23日，时任国信证券总经理的陈鸿桥，于当日清晨在深圳福田区阳明山庄的家中自缢身亡。陈鸿桥曾任深交所副总，与担任过深交所总经理的张育军搭档多年。

2017年7月21日，中央纪委网站发布消息，经中共中央批准，中共中央纪委对张育军严重违纪问题进行了立案审查。根中央纪委的通报，张育军严重违反政治纪律和组织纪律，对抗组织审查，不按规定报告个人有关事项；违反中央八项规定精神，违规打高尔夫球，接受可能影响公正执行公务的宴请；违反廉洁纪律和工作纪律，纵容、默许亲属利用其职务影响谋取巨额不当利益；违反生活纪律。其中，部分问题涉嫌犯罪。 “‘靠山吃山’，扰乱资本市场秩序，损害证券监管部门形象，严重违反党的纪律，性质恶劣、情节严重。”中央纪委的通报称。

2017年9月15日，最高人民检察院发布消息，经审查决定，依法对张育军以涉嫌受贿罪立案侦查并采取强制措施。此后，官方便再没有公布过张育案的进一步消息。

2015年6月至8月，中国A股爆发的“股灾”震惊中外市场，多家机构和官员被查。A股市场在2015年6月12日创下5178点的最高点之后出现暴跌，引发“股灾”。在市场迅速跌至3300点时，证监会在有关领导要求下，组织各方力量救市，包括证金公司、汇金公司、头部券商等机构动用接近2万亿元人民币参与救市，不过由于市场杠杆率过高，一旦开始下跌就引发一轮又一轮的快速急跌，救市资金也悉数被套。随后证监会推出试图让市场冷静的熔断制度，仅仅四个交易日即四度触发阈值，引发休市。突如其来的“股灾”和进退失据的应对策略，反映了当时的证券市场监管者和决策当局对市场的认识和对监管的作用存在偏差。

2016年2月，证监会党委书记、主席肖钢被免职，直至2018年1月，新一届政协委员名单公布，肖钢当选经济界政协委员。

中信证券（600030.HK/06030.HK）原总经理程博明等十多名中信证券高管和业务骨干被要求协助调查，终有三人被判刑，罪名与“股灾”无关。中信证券原董事长王东明2015年11月退休。2018年11月，在2015年“股灾”期间被指协司度做空A股的中信证券、海通证券（ 600837.SH/06837.HK）和国信证券（ 002736.SZ ），最终被证监会认为涉案违法事实不成立而结案。中信证券经历了这次灭顶之灾后，物是人非。风波之后，中信证券仍执行业之翘楚，只是高管层大换血，被查高管个别官复原职后仍选择离职，大部分当年就纷纷另谋出路（参见财新网《“做空A股”案结案三券商免罚_金融频道_财新网》）。

其中，程博明与张育军师出“五道口”同门（程博明为84级，张育军为85级），于2016年12月，程博明被判有期徒刑三年六个月，罪名与“股灾”无直接关系，而是非国家公务人员的受贿罪，证据来自程博明给安徽老乡办了事，对方给他在安徽老家购地、建房，案值几十万元。

在张育军被查两个月后，证监会原副主席姚刚也被查。2018年7月，姚刚被提起公诉；同年9月28日，河北省邯郸市中级人民法院公开宣判姚刚受贿、内幕交易案，以受贿罪判处有期徒刑15年，并处罚金人民币700万元，以内幕交易罪判处有期徒刑6年，并处罚金人民币400万元，决定执行有期徒刑18年，并处罚金人民币1100万元（参见财新网《姚刚获刑18年罚金1100万 “发审皇帝”往事回顾_金融频道_财新网》）。

而张育军则在被查即将满6年但司法系统还未做出最终定论后，因病去世。（完）

（财新记者刘彩萍、李箐对此文亦有贡献）